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小摩:利差驱动汇率,美元可能会跑赢
发表于:2021-03-30 17:43 分享至:

摩根大通策略师Daniel Hui和Arindam Sandilya在一份报告中表示,欧美主权债收益率攀升助长了汇率/利率相关性的调整,所以在各国走出疫情之际,更高收益率更加利好美元,并对高贝塔货币构成风险。市场内利差是G-10货币相对表现“突然更重要的驱动力”。由于利差在汇率表现上起着“异常大的作用”,因此该框架可用于识别离群点,这些离群点可能出现均值回归。在各期利率中,英镑和欧元对本地利率相对于其他G-10利率的重新定价过冲;瑞典克朗和瑞郎重新定价不足。考虑到货币政策正常化,美元面临着更大的利率和汇率上行风险;鉴于它们的利率和汇率相对于预期宏观表现,英镑、澳元、克朗和欧元可能跑输。