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银行小微债发行热情不减,但发债价格已小幅上升
发表于:2021-03-30 16:41 分享至:

步入2021年,银行小微金融债发行加速。据第一财经记者统计,截至3月9日,年内已有5家银行发行了小微金融债,发行规模合计520亿元,较去年同期有明显增加。

接受第一财经记者采访的业内人士表示,未来小微金融债发行仍有较大的提升空间。2021年政府工作报告明确指出,要进一步解决小微企业融资难题,在此背景下,银行将不断增加自身流动性,以加大小微企业支持力度。

从已发行的小微金融债看,和去年相比,今年小微债的票面利率有小幅提升。去年同期发债成本大多在3%以下,而今年已发的5只债券价格都在3%以上,最高为3.58%。光大银行金融市场部分析师周茂华对记者称,这一方面反映了中小银行负债压力增加,另一方面则可能是与小微债券市场供给增加以及债市流动性较去年有所收紧有关。

债券发行利率上升

所谓小微金融债,是指银行发行的、募集资金专项用于小微企业贷款的金融债券。这一概念最早出现于2011年银监会出台的“银十条”中,随后小微债发行经历了“放松收紧再放松”的过程。

尤其是去年,在疫情冲击下,央行和银保监会多次强调考虑加大银行小微金融债发行力度,以引导银行增强对小微企业的金融支持。Wind资讯数据统计显示,截至2020年12月底,去年全年共有40家银行合计发行了51单小微金融债,发行规模共计3732.8亿元,较2019年增长82%。

到了2021年,银行发行小微金融债热情不减。截至3月9日,今年已有5只小微金融债发行,规模达520亿元,而同期发行的金融债为18只,规模为1123.1亿元,小微债占比达46.3%。

从发行规模上看,平安银行(000001)和中国建设银行发行规模最高,均为200亿元;其次是北京银行,发行了80亿元;再者是东莞农商行和重庆银行,均发行了20亿元。“可以看到,发行小微债的主体中,城商行、农商行、股份行和国有行都有,发行主体结构较为多元。”一位银行业资深分析师对记者称。

另从发行利率上看,5只小微债的票面利率均在3%以上,而去年同期发行的小微债利率大多在2.96%~3.1%左右,发债利率有所上升。比如,平安银行今年发行的200亿元小微债利率为3.3%,去年5月发行的300亿元小微债利率仅为2.3%,上升1个百分点;北京银行今年发行的小微债利率为3.5%,去年3月发行的300亿元小微债利率为2.85%。

“小微债作为银行拓展融资渠道、提升银行服务小微企业的一个方式,近期利率出现小幅上行,一方面反映中小银行负债压力增加,另一方面则是受小微债券市场供给增加影响。”周茂华对记者称,“再从宏观层面看,当前市场流动性整体保持紧平衡格局,没有去年那么宽松,因此债券利率稍有提高。”

尽管利率有所上行,但和同期发行的其他二级债、永续债4%、5%的利率相比,小微债利率仍处于较低水平。“这主要是由于政策支持,小微金融债是专项用于发放小微企业贷款的金融工具,银行通过发行小微金融债,可拓展支持小微企业的渠道,并降低小微企业融资成本,解决小微企业融资难和融资贵问题。”上述银行业分析师对记者称。

发行规模仍有扩大空间

对于中小银行而言,小微金融债的发行将有助于其化解自身在进行小微企业放贷时所面临的资本充足率不足、不良率较高等问题。

去年疫情给中小银行业带来了明显影响,一方面,中小银行为支持实体经济发展,信贷投放明显加快,需要补充资本以支持其可持续发展;另一方面,对银行资产质量带来了一定冲击,不良资产规模有所上升,使得资本紧张问题更加突出,资本补充的急迫性明显增强。

东方金诚首席金融分析师徐承远曾对记者表示,发行小微金融债一方面可以支持银行进一步扩大对中小微企业的有效金融供给;另一方面,考虑到发行成本相比其他资本补充较低,有助于银行拓宽资金来源,降低财务成本。

今年,支持小微企业仍是银行的主要任务之一。2021年政府工作报告明确指出,要进一步解决小微企业融资难题,延续普惠小微企业贷款延期还本付息政策,延长小微企业融资担保降费奖补政策;大型商业银行普惠小微企业贷款增长30%以上;适当降低小微企业支付手续费,务必做到小微企业融资更便利、综合融资成本稳中有降。

“从需求看,小微企业目前仍是经济复苏的短板,小微等薄弱环节融资需求仍强劲;从供给看,中小银行通过发行小微债也有助于拓宽融资渠道;从管理层看,小微企业也是后续政策扶持重点之一,政策将给予适当倾斜,预计后续小微债规模仍有扩大空间。”周茂华对记者说道。

不过,也有业内人士提及,在信用分层的背景下,小微金融债发行主要以综合经营状况较好的股份行和城商行为主,评级较低的城商行和农商行发行小微金融债的难度较大、融资成本相对较高,可能需要更多的针对性政策呵护。

一位民营银行金融市场部人士对记者称,银行是否选择发债,主要还是考虑融资成本。对于一些国有大行而言,发债成本很可能高于自身资金成本,那么发债动力就会不足;而对于部分农商行来说,面临的可能是资质问题。

记者还了解到,银行在申请发行小微金融债时,监管会综合考量银行的小微企业业务发展、贷款质量、专营机构建设、产品及服务创新、战略定位、管理流程等情况,而部分中小银行可能并不达标。但未来在监管政策鼓励及发行成本改善的双重影响下,小微金融债发行主体资质将有所下沉,可能会有更多银行参与其中。