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财信证券:大宗商品后续行情可期,新能源投资机会首选光伏、锂电,硅料环节供给偏紧
发表于:2021-01-26 17:54 分享至:

财联社(上海,记者 刘超凤)讯,财信证券于2021年1月18日举办2021年度投资策略报告会。会上财信证券研发中心团队对2021年国内外经济形势和A股市场关注点进行展望,提出了“顺周期、双循环、长久期”配置思路;同时发布了2021年度主题投资策略和2021年一季度十大金股。

“顺周期、双循环、长久期”

在新冠疫情的冲击下,全球经济陷入衰退,金融市场经历了大幅波动。我国抗击疫情迅速有效,国内经济迅速修复,在货币流动性充裕的背景下,国内资本市场凸显了强劲韧性,A股连续两年领跑全球市场。

展望2021年后疫情时代,全球经济将进入复苏周期,国内经济延续转型升级步伐,货币政策将保持连续性、稳定性、可持续性,随着我国资本市场改革进一步深化,资本市场将继续承担促进新经济升级、供给侧改革、居民财富保值增值的历史使命,A股机构化、指数化、头部化步伐进一步加速,2021年全年行情可期。

财信证券认为,2021年应沿着“顺周期、双循环、长久期”的思路进行资产配置。

顺周期,即在美元下行周期、全球经济复苏背景下,重点关注工业金属价格上涨、制造业设备投资需求提升,以及国内利率中枢上移后银行板块业绩修复的机会。

双循环,即重视国内大循环体系构建,关注供给侧科技创新与产业升级逻辑,关注半导体、碳中和、5G新需求刺激以及券商板块。

长久期,即自下而上寻找具备长久期属性的消费、创新药等细分行业。

大宗商品迎来第四轮行情

2021年全球将迎来主动补库存周期,优势企业将会迎来估值提升,财信证券重点推荐关注铜、化纤、铁矿石、航空等方向的投资机会。

在后疫情时代的当下,大宗商品迎来了2000年后的第四轮行情。财信证券认为,本轮和2008年的行情具有一定的相似性,具体相似之处表现在:一是都造成了主要经济体经济增速大幅下滑和失业率上升;二是危机发生后,各国政府均采取了大规模的刺激政策,本轮危机国内的刺激力度小于上一轮,美国经济刺激力度高于上一轮。

从历史经验来看,本轮周期的后续行情仍可以期待,主要有四方面原因:(1)全球经济正在恢复中,周期行情没有走完;(2)全球的库存周期力量将推动周期的行情演绎,2021年有望迎来主要经济体的主动补库存周期;(3)领先的信用扩张指标仍在顶部区间,暗示周期后续的高峰尚未到来;(4)当前周期板块估值不贵,具有较好的赔率和胜率。

对于本轮周期行情,结构上建议关注铜、铁矿石、化纤、以及受益于疫情恢复的航空等方向的投资机会。从标的上看,以往的周期股具有一定的趋同性,近年来逐渐有公司在行业β的基础上有较强的α属性,当前需要重视周期股的成长性。

光伏、锂电产业链供需两旺

“碳中和定调高景气、供需端布局好标的”聚焦全球共识的碳中和方向,结合中国国情明确碳中和作为必备选项,探寻新能源领域投资机会,进而以发电端首选光伏、用电端优配锂电的投资思路,深入挖掘新能源产业链,布局优质标的。

2030年前碳达峰、2060年前碳中和的目标,正式拉开了未来40年碳中和赛道的高景气序幕。以碳中和为指引,财信证券建议重点关注电源端的光伏以及用能端的锂电。

财信证券预测,光伏产业链将见证供需两旺的格局,全球装机需求放量增长,同时企业产能也将密集投放。在此背景下,值得密切关注的是供给偏紧的硅料环节、下半年供给有望改善的光伏玻璃以及具备竞争优势的一体化行业厂商。

同样供需两旺的还有锂电行业,受益国内外政策加码,电动车销量将翻倍增长,产业链中扩产幅度较小的电解液六氟磷酸锂材料迎来量价齐升态势。同时,传统车企在行业竞争之下,纷纷推出电动车产品序列,利好二线锂电制造商。

2021年一季度十大金股

会上,财信证券向广大投资者发布了2021年一季度十大金股组合。今年一季度的十大金股分别是桐昆股份(601233,股吧)、玲珑轮胎(601966,股吧)、紫金矿业、中国巨石(600176,股吧)、春秋航空、隆基股份(601012,股吧)、比亚迪(002594,股吧)、恒生电子(600570,股吧)、招商银行、三七互娱(002555,股吧)。

从历史数据来看,财信证券推荐的十大金股有不错的收益,跑赢同期指数。2020年四个季度的十大金股组合累计收益率达到42.6%,跑赢同期沪深300指数(8.45%)、上证50指数(20.03%)。2019-2020年十大金股组合累计收益率137.98%,跑赢上证50指数(72.78%)、沪深300指数(55.45%)。